Causality Relationship Between Global Risk Indicators and BIST-Tourism Index
Loading...
Date
2023
Authors
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Ahmet Arif Eren
Access Rights
info:eu-repo/semantics/openAccess
Abstract
The aim of the study is to examine the causal relationship between the CBOE Volatility Index (VIX), oil price, dollar index, and BIST-Tourism index in the context of the Global Economic Policy Uncertainty (EPU) between February 1997 and September 2022. To achieve this aim, the Fourier Toda Yamamoto (TY) causality test and the fractional Fourier TY causality test were used. The Fourier TY causality test results show that there is a one-way causative relationship between the dollar index and the BIST-Tourism index, between the VIX index and the global EPU index, and between the dollar index and oil price. In addition, it is seen that there is a bidirectional causal relationship between the dollar index and the global EPU index. According to the results obtained from the fractional Fourier TY causality test, there is a bidirectional causal relationship between BIST-tourism and global EPU and between BIST-tourism and oil price. In addition, a one-way causality relationship was found from the VIX index to the BIST-Tourism index, from the dollar index to the BIST-Tourism index, from the global EPU to the VIX index, and from the oil price to the dollar index. These results show that the shocks are permanent. Overall, the findings suggest that the interaction between stock prices and both national and global macroeconomic indicators is mainly a consequence of financial globalization. In other words, the liberalization of fund transfers as a result of the liberalization of money and capital markets has led to the emergence of a multidirectional interaction between many variables.
Çalışmanın amacı, Şubat 1997-Eylül 2022 döneminde küresel EPU bağlamında VIX endeksi, petrol fiyatı, dolar endeksi ve BİST-Turizm endeksi arasındaki nedensel ilişkiyi incelemektir. Bu amaca ulaşmak için Fourier Toda Yamamoto (TY) nedensellik testi ve kesirli Fourier TY nedensellik testi kullanılmıştır. Fourier TY nedensellik testi sonuçlarına göre, dolar endeksinden BİST-Turizm endeksine, VIX endeksinden küresel EPU endeksine, petrol fiyatı ve dolar endeksinden VIX endeksine doğru tek yönlü nedensellik ilişkisi bulunmaktadır. Ayrıca dolar endeksi ve küresel EPU endeksi arasında çift yönlü nedensellik ilişkisinin olduğu görülmektedir. Kesirli Fourier TY nedensellik testinden elde edilen sonuçlara göre BIST-Turizm ve küresel EPU ile BIST-Turizm ve petrol fiyatı arasında çift yönlü nedensellik ilişkisi vardır. İlave olarak VIX endeksinden BIST-Turizm endeksine, dolar endeksinden BIST-Turizm endeksine, küresel EPU’dan VIX endeksine ve petrol fiyatından dolar endeksine doğru tek yönlü nedensellik ilişkisi saptanmıştır. Elde edilen bu sonuçlar şokların kalıcı olduğunu göstermektedir. Genel olarak, bulgular, hisse senedi fiyatları ile hem ulusal hem de küresel makroekonomik göstergeler arasındaki etkileşimin esas olarak finansal küreselleşmenin bir sonucu olduğunu göstermektedir. Diğer bir deyişle, para ve sermaye piyasalarının serbestleşmesi sonucunda fon transferlerinin serbestleşmesi, birçok değişken arasında çok yönlü bir etkileşimin ortaya çıkmasına neden olmuştur.
Çalışmanın amacı, Şubat 1997-Eylül 2022 döneminde küresel EPU bağlamında VIX endeksi, petrol fiyatı, dolar endeksi ve BİST-Turizm endeksi arasındaki nedensel ilişkiyi incelemektir. Bu amaca ulaşmak için Fourier Toda Yamamoto (TY) nedensellik testi ve kesirli Fourier TY nedensellik testi kullanılmıştır. Fourier TY nedensellik testi sonuçlarına göre, dolar endeksinden BİST-Turizm endeksine, VIX endeksinden küresel EPU endeksine, petrol fiyatı ve dolar endeksinden VIX endeksine doğru tek yönlü nedensellik ilişkisi bulunmaktadır. Ayrıca dolar endeksi ve küresel EPU endeksi arasında çift yönlü nedensellik ilişkisinin olduğu görülmektedir. Kesirli Fourier TY nedensellik testinden elde edilen sonuçlara göre BIST-Turizm ve küresel EPU ile BIST-Turizm ve petrol fiyatı arasında çift yönlü nedensellik ilişkisi vardır. İlave olarak VIX endeksinden BIST-Turizm endeksine, dolar endeksinden BIST-Turizm endeksine, küresel EPU’dan VIX endeksine ve petrol fiyatından dolar endeksine doğru tek yönlü nedensellik ilişkisi saptanmıştır. Elde edilen bu sonuçlar şokların kalıcı olduğunu göstermektedir. Genel olarak, bulgular, hisse senedi fiyatları ile hem ulusal hem de küresel makroekonomik göstergeler arasındaki etkileşimin esas olarak finansal küreselleşmenin bir sonucu olduğunu göstermektedir. Diğer bir deyişle, para ve sermaye piyasalarının serbestleşmesi sonucunda fon transferlerinin serbestleşmesi, birçok değişken arasında çok yönlü bir etkileşimin ortaya çıkmasına neden olmuştur.
Description
Keywords
Global EPU Index, VIX, Fourier Toda-Yamamoto, BIST-Tourism, Küresel EPU Endeksi, VIX, Fourier Toda-Yamamoto, BİST-Turizm
Journal or Series
Fiscaoeconomia
WoS Q Value
Scopus Q Value
Volume
7
Issue
2
